应收账款资产收益权详解

2018年9月26日21:34:40 发表评论 213 views

应收账款资产收益权详解

应收账款融资的流程

将企业的应收账款打包设计为应收账款收益权转让给投资者以获取资金的一种资产转让方式。

转让应收账款有利于企业及时回笼资金,改善财务状况,提高资产流动性。

应收账款资产收益权详解

图例:应收账款收益权融资流程

财务报表中应收账款的结构

在企业的财务报表中,应收账款属于企业的流动资产项目。

应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务,应向购买单位收取的款项,包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等 。

应收账款是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权。

应收账款资产收益权详解

图例:应收账款在企业财务报表中的结构。

【应收账款收益权】融资是普遍融资手段

如A股上市公司协鑫集成在2017年4月21日发布《关于部分应收账款收益权转让及回购融资的公告》

协鑫集成科技股份有限公司(“协鑫集成”)为拓展融资渠道,盘活账面资产,拟与中国民生信托有限公司(以下简称“民生信托”)开展应收账款收益权转让及回购融资业务。

公司将持有的对下游客户合计人民币8.33亿元的应收账款收益权转让给民生信托,同时民生信托发起成立规模为5.05亿元(最终以信托计划成立时实际募集金额为准)、期限为24个月的应收账款流动化集合资金信托计划,将募集资金用于支付本次应收账款收益权受让款,到期后由公司溢价回购本次转让的应收账款收益权。

其中,协鑫集成的增信措施有:

  • 应收账款质押:公司将持有的33 亿元的应收账款质押给民生信托,并在发生未能按约定回购等风险事件或信托计划终止时无条件受让本信托计划的受益权。
  • 资金监管:公司在监管银行开立监管账户,用于应收账款回款。若应收账款回款至监管账户,公司提供新的应收账款质押情况下,可对回款申请使用。
  • 强制执行公证:本信托成立前,相关的《应收账款收益权转让及回购协议》等办理强制执行公证手续。

【应收账款收益权】的特征

企业应收账款融资的主要模式有以下几种:

  • 应收账款转让
  • 应收账款转让加回购
  • 应收账款收益权转让加回购
  • 应收账款质押

这里解释一下应收账款收益权和质押。

倘若融资方未能按约履行回购义务,金融机构不能直接向原始债务人要求履行还款义务。亦鉴于此,在应收账款收益权转让加回购模式下,金融机构一般会增加应收账款质押作为增信措施,在融资方违约时,金融机构可以通过行使应收账款质权要求原始债务人向其履行还款义务。

应收账款质押可以作为非以应收账款为交易标的的交易架构中的增信措施。应收账款质押也是交易架构中较常见的增信措施。

【应收账款收益权】融资的重点

  • 必须核实应收账款的真实性和实际价值

应收账款产生于基础合同,用于融资的应收账款应该具备真实、合法的基础。因此,金融机构需要审核基础交易文件,调查应收账款是否系真实形成。企业之间的往来款项下如没有基础交易存在,将其作为应收账款进行转让或质押将存在较大的法律瑕疵。

金融机构在实践中,往往要求债务人出具确认函,由债务人确认债权人已通知其应收账款转让或出质的情况,确认基础合同的真实性(包括真实意思表示以及公章有效等),并且对应收账款的关键要素进行确认,例如付款条件已成就、债务人不主张抗辩权及抵销权等。

  • 2、必须关注原始债务人的偿债能力

无论应收账款是作为交易标的还是作为增信措施,实现应收账款的最直接方式均为原始债务人向金融机构履行还款义务。因此,在应收账款真实、有效的基础上,应收账款能否顺利实现,还有赖于原始债务人的偿债能力。倘若原始债务人本身的偿债能力存在问题,则应收账款的实现的风险亦较大。

【应收账款收益权】融资的加持

  • 依托核心企业供应链的应收账款融资
  • 依托大型控股公司作为责任保证担保

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dalaozh

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